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西南证券:两会召开在即 贸易摩擦升温

发布时间:2019-10-09 19:34:18 编辑:笔名

西南证券:两会召开在即 贸易摩擦升温 2018-03-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

经济呈现供需两弱格局。高频数据显示,经济继续呈现供需双弱格局。即使考虑到春节因素,六大发电集团耗煤量和30个大中城市房地产销售面积均呈现回落态势,显示供需均呈现收缩格局。而随着需求持续下降,供需缺口不断收窄,推动工业品价格环比涨幅持续收窄甚至小幅回落,这将带动企业盈利增速持续下行。

“两会”召开在即,政策追求更高质量的发展。十九大确定经济增长由追求更高数量向更高质量转变的方向,因而今年两会在经济增速方面预计不会有更高的诉求,经济增长目标可能继续定在6.5%左右。财政政策将继续保持积极,但考虑到3%的赤字率红线,因而我们预计今年的财政赤字率目标将继续确定在3%。而以防风险为主基调的政策背景下,货币政策将继续审慎。由于M2对实体经济指示作用变差,我们预计两会将不再会确定M2增长目标。政策层面依然将继续强调防范金融风险、扶贫和污染治理三大攻坚战,这也将是今年的施政重点。

特朗普再度挑起贸易争端,贸易摩擦将常态化。3月1日美国总统特朗普宣布,将对美国进口钢和铝分别征收25%和10%关税,以保护美国钢铝产业。特朗普此举再度在全球范围内挑起贸易争端,预计全球各国将相继出台反制措施。

在全球贸易摩擦升温背景下,一方面,我国相关出口领域需求会受到冲击,结合人民币升值影响,出口增速将持续返放缓;另一方面,国家将加大对主要进出商品的投资,实施进口替代战略,因而芯片等主要进口产品领域将获得较为充足的发展。

一周信息简述生产面有所放缓。本周六大发电集团日均耗煤量为47.8万吨,同比下降27.4%。

本周高炉开工率为63.3%,较上周环比下降0.5个百分点。

春节因素消退,蔬菜价格有所下降。本周商务部食用农产品价格环比下跌1%,涨幅较上周下降3个百分点。蔬菜价格降幅最为显著,周环比下降2.8%。

生产资料价格走势分化,原油价格下降。本周商务部生产资料价格环比不变,其中化工品涨幅较大而能源板块跌幅较大。

央行投放流动性,短端利率上行。本周央行投放流动性,通过公开市场操作净投放1200亿元,连续三周累计投放8495亿元。短端利率上行,本周银行间7天质押式回购加权平均利率(R007)本周上行25bps至3.35。

人民币汇率小幅升值。本周人民币兑美元即期汇率较上周贬值92bps至6.3472,中间价汇率较上周升值148bps至6.3334。中美2年期国债利差较节前收窄13.34bps至111.85bps。

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